从上周开始，茅台的零售端价格，就开始了快速下跌，昨天24年的散装飞天茅台，最新的价格已经跌到了2300以下。要知道在去年，差不多还得有近3000块钱，而年初也有2800块钱。然后一路急转直下，价格不断跳水。网上有个段子，现在买茅台，都不敢找老板要成本价了，因为经销商的成本价，都在2600以上。那么很多人都问，为啥浓眉大眼的茅台，也开始跌价了？

其实去年底，我们就在知识星球的粉丝群里提示过风险，当时说的是白酒的动销情况并不好，担心春节消费高峰之后的糖酒会上，有经销商闹事。结果春节回来，看似一切平稳。实则暗潮涌动，糖酒会后一个多月，茅台的价格就开始下跌。我们最早得到消息的时候是4月，那时候说零售端的价格破了2600元。所以当时就觉得可能要出问题了。

首先，经销商手里的货太多了，茅台这个东西，说到底还是工业产品，每年产量得有1亿瓶，卖出去差不多7000多万瓶，还有3000万不知去向。而真正被喝掉的可能3000万都不到。所以每年都会增加几千万瓶的存货，被收藏在社会上。现在社会上的存量，恐怕几亿瓶都不止。大家认为这东西越存越值钱。价格会一直涨。但这只是个想法， 并不是真实需求。类似于当年的手串，家具，邮票，普洱茶差不多，有人愿意高价买他就值钱，没人愿意买了，他就不值钱。现在你很难听到集邮这个词了，有的邮票当年价值北京一套房，但现在恐怕早就没了这个光景。

其次，茅台的使用场景大幅减少，以前什么情况下才必须喝茅台，商务宴请其实都不多，大部分都是公务宴请，乙方请甲方吃饭，要从甲方手里拿项目的时候，不带茅台，领导不上桌。五粮液都不行。虽然他可能都喝不出来，但就要这个范。这就是我们的酒桌文化。而这几年，项目没有了，工程方的钱都被开发商欠着，地方政府卖不了地，还在化债，也没能力再做项目发包，所以茅台的应用场景就大不如以前了。私下朋友聚会，家庭聚会，或者自己跟家喝点，没人会烧包到自己开瓶茅台，除非都是别人送的喝不完的那种。所以茅台就是典型的，买的人不喝，喝的人不买。如今这两拨人，利益往来开始没那么直接了，所以需求减少，经销商的货越压越多，最终也就撑不住开始降价。

第三，高端白酒的销售模式，跟其他商品不一样，他是厂家卖到经销商，再由经销商卖给消费者，这是为数不多的几个还有经销商的行业之一，经销商也保证了白酒企业的利润稳定，说白了就是拿经销商们当成缓冲区了，你每年固定得进多少货，保证企业的出货量，至于怎么卖我不管。特别是茅台这种，前几年都是紧俏商品，所以厂家的话语权很高，经销商不敢得罪，所以不断涨价，经销商也只能接受，而且他们自己确实也觉得卖不掉就存着呗，没准过几年更值钱，所以就这样，掩盖了销售不及预期的事实。看似厂家业绩不错，但实际需求已经大幅减少。那么积累到一定程度，就会有一次大爆发的经销商起义。跟当年的东阿阿胶是一个道理。经销商们扛不住的时候，就会突然价格大跌。大家都在抢跑。

第四，茅台本身就有金融属性，可以认定为是人民币计价的中国资产，从去年开始，房子在跌，股市在跌，各种各样的中国资产，都因为通缩而下跌。茅台算是反映慢的了。

总之，茅台零售端的价格大跌，其实反映了我们经济的现状，就是工程，基建，房地产的严重下滑，今年经济全指着出口制造业撑着，而出口相对简单，也没有太多的茅台使用场景。再加上，整体消费降级，大家都感到很穷，所以对于高端消费无以为继。茅台下跌也许才只是刚刚开始，上面我们说的四大原因，没有一个能够短期逆转的。至于什么时候能结束？估计得等到，房地产企稳，国债下发，地方上的化债基本完成，地方政府重新开始发包，或者说，啥时候做工程的这帮人，又出来请甲方吃饭了，茅台的零售价，才有可能回升。而在此之前，茅台恐怕会一直价值回归，甚至带动其他高端白酒也会降价。